Fitch Ratings réduit la cote de crédit du Maroc

Fitch a réduit la cote de crédit du Maroc à « indésirable » vendredi dernier, accusant le coronavirus d'avoir impacté sur les finances du pays.

La réduction d'un cran à BB + par rapport à BBB- est douloureuse pour le gouvernement car cela signifie que deux des trois principales agences le classent désormais dans une catégorie à risque plus élevé, ce qui peut entraîner des coûts d'emprunt plus élevés.

« Les autorités visent à limiter la détérioration des finances publiques, mais un impact persistant de la pandémie sur le budget et les plans d'extension des services sociaux dans un contexte de recrudescence du chômage compliqueront les efforts de stabilisation de la dette », a déclaré Fitch.

Moody's n'a jamais classé le Maroc dans la catégorie investissement depuis plus de deux décennies, tandis que S&P l'a placé au plus bas niveau de la catégorie investissement, bien qu'il ait également mis le Maroc sur un avertissement de révision à la baisse ce mois-ci.

Une forte baisse des recettes fiscales entraînera une détérioration importante du déficit budgétaire du Maroc, que Fitch prévoit de se creuser à 7,9% du PIB en 2020 contre 4,1% l'année dernière.

Un bond des dépenses sociales après que le gouvernement a annoncé des plans pour le PLF2021, ainsi que la probabilité que les recettes fiscales ne se redresseront...

que lentement, devraient maintenir ce déficit à environ 6,5% du PIB l'année prochaine et porter le ratio dette / PIB à près de 70 %, contre 56% en 2019, a déclaré Fitch.

«Le choc pandémique aggravera les vulnérabilités financières de certaines entreprises publiques, déclenchant peut-être la cristallisation des passifs éventuels», a ajouté Fitch.

Outre la crise du Covid-19, qui a entraîné l'effondrement des recettes touristiques cruciales de plus de 80%, le Maroc a également souffert de deux années de sécheresse. L'économie devrait connaître une contraction record de 6,5% cette année avant un rebond de 5% l'année prochaine, a déclaré Fitch.

Cependant, le gouvernement de restructurer les entreprises d'État financièrement faibles avant la pandémie a entraîné une augmentation de la surveillance gouvernementale, limitant les risques budgétaires futurs, selon Fitch. Cependant, l'agence de notation doute que les projets d'injection d'environ 7,5% du PIB en prêts garantis susciteront une forte demande dans un contexte économique faible.

Le Maroc a profité de la faiblesse des prix du pétrole mais une forte baisse des revenus du tourisme a entraîné une baisse de 82% des entrées de dollars américains dans le pays. Fitch s'attend à ce que le secteur manufacturier connaisse une lente reprise au milieu des perturbations des chaînes de valeur mondiales pour les constructeurs automobiles et aéronautiques.

MN